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长阳科技:全球逆射膜龙头厚积薄发

发布日期:2021-11-28 19:30    点击次数:197

  长阳科技(688299)是一家拥有原创技术、中央专利、中央产品研发制造能力的全球领先高分子功能膜高新技术企业,产品包括逆射膜、背板基膜、光学基膜、离型膜等众栽功能性薄膜,其下游普及行使于液晶表现、LED照明、新能源、半导体软性电路板等周围。2020年,公司逆射膜全球市占率超过50%,成为该细分赛道的绝对龙头。2016-2020年,公司营收CAGR为29%,归母净收好CAGR为60%。

  据Statista的展望,2021年吾国大陆的面板产能将占全球六成以上,成本、供答链及技术服务上风或将推动上游膜材复刻面板的迁移手段,与此同时,上游膜材的高毛利率有利于维持更卓异的竞争格局。逆射膜兼具国产替代和技术突破特点,是上游膜材中国产替代速度最快的赛道。面板面积添长叠添出货数目增补贡献了全球电视面板面积年均5%-6%的添速,保证了上游逆射膜市场空间的安详添长。长阳科技深耕逆射膜众年,具有清晰的卡位上风。

  MiniLED背光商业化行使挑速,Mini逆射膜量价齐升。2021年是MiniLED商业化行使元年,按照Omdia的展望,2021年、2022年MiniLED电视的出货量将别离达到500万台、1000万台,处于放量添长阶段。长阳科技高附添值MiniLED逆射膜快速放量,已获众家MiniLED厂商订单,成为全球最大供答商,竞争上风清晰;同时,技术难度的大幅增补将仰升Mini逆射膜的价格至清淡逆射膜的十倍旁边。MiniLED的兴首或将带来逆射膜的量价齐升。

  光学基膜赓续走向高端化,扩产添强异日成长确定性。光学基膜是光学膜走业技术壁垒最高的周围之一,市场空间大,公司今年5月产线升级改造后,光学基膜产品组织优化,重点转向光学离型膜、光学珍惜膜、表现用光学预涂膜等高端行使周围。公司现有光学基膜产能2.5万吨/年,拟新建高端产品产能8万吨/年,展望2023年逐渐贡献添量。

  进军锂离子电池隔膜走业,进一步掀开异日成长空间。随着全球新能源汽车添长以及储能市场兴首,锂电池阻隔膜需要量将敏捷扩大,公司拟投资5.9亿元建设年产5.6亿平方米锂离子电池隔膜项现在。光学膜和隔膜的生产工艺有一致之处,公司拥有锂电隔膜专利,自立开发设备,具有投产周期短、单台设备产能大、资本支付幼等竞争上风,现在公司锂电隔膜处于试验阶段,若产品质量达到预期且认证经过,则异日成长空间更汜博。

  公司赓续研发和贮备高端膜原料新产品,重点攻关了TPX离型膜项现在,新建产能3000万平方米/年,展望2022年上半年建成投产。公司聚焦新式表现、半导体、5G周围,重点开发主要倚赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品,已经完善了CPI薄膜、TPU薄膜等项方针研发与验证,完善了LCP原料、偏光片辛勤能膜等项方针立项。

  招商证券外示,公司是全球逆射膜走业龙头,进军锂离子电池隔膜走业,进一步掀开异日成长空间。展望2021年-2023年公司归母净收好别离为2.04亿元、3.16亿元、4.83亿元,对答EPS别离为0.72元、1.12元、1.71元。首次遮盖,给予“剧烈选举-A”投资评级。

  开源证券外示,逆射膜的成功使公司在有关周围的学习弯线变得平展,公司异日的成永远非单一产品的产能膨胀或份额升迁,品类膨胀将驱动公司非线性添长。展望公司2021年-2023年归母净收好为2.46亿元、3.84亿元、5.45亿元,EPS别离为0.87元、1.36元、1.93元。望好公司依托中央技术平台,赓续衍生新产品、拓展新周围,维持“买入”评级。

  德邦证券外示,在现在节点能够望到公司营业组织表现众点开花的趋势,光学基膜与锂电池隔膜项现在展望2023年旁边投产,将掀开公司成长天花板,望好公司营业在短期内赓续快速添长,以及公司功能膜研发平台带来的永远添长潜力,维持“买入”评级。记者 刘希玮